多国央行集体减持美国国债，主要受美债收益率上行、美债违约风险上升、外汇储备多元化配置需求三方面因素驱动，具体如下：

美债收益率上行，减持以规避价格回撤风险

当美债收益率处于上行阶段时，美债价格会相应下跌，投资者为降低资产损失，倾向于减持美债资产。今年2月，美国2年期国债收益率和10年期国债收益率总体处于上行阶段，其中10年期美国国债收益率累计升幅超过40个基点，2年期美国国债收益率涨幅超过60个基点。这种收益率的大幅上升，使得海外资本不得不减持部分美债头寸，以规避美债价格较大幅度回撤带来的风险。例如，2月日本所持美国国债环比1月减少226亿美元，至1.082万亿美元；2月中国持有美国国债8488亿美元，环比1月持仓减少106亿美元，连续七个月减持美债。

美债违约风险上升，提前应对保障外汇储备安全美国债务上限问题引发违约担忧：自1月美国债务规模突破31.4万亿美元债务上限后，金融市场一直在高度关注美债违约风险。美国国会预算办公室（CBO）曾估算，若美国两党不能及时提高美国债务上限额度，美国财政部的非常规措施将在今年7月 - 9月停止，导致美债违约时刻来临；若4月美国所得税收入不如预期，美国债务实质性违约的时间可能会在7月前来临。两党分歧增加违约几率：美国两党在调高美国国债上限方面存在巨大分歧，共和党以“美债违约”为筹码要求白宫大力削减财政预算，而白宫明确要求国会无条件提高债务上限。这种政治博弈使得金融市场预感到美债违约几率正在上升。各国央行减持避险：在这种情况下，各国央行只能拼命减持美债，避免美债违约引发美债价格大跌所带来的外汇储备安全性问题。一位华尔街对冲基金经理指出，2月如此多国家集体减持美债，一方面是美联储持续加息令美债价格下跌，导致海外央行不得不减持美债避险，另一方面就是美债实质性违约几率上升，迫使各国提前做出应对策略。外汇储备多元化配置，分散单一资产风险跨境贸易本币结算推进：随着跨境贸易本币结算日益推进，越来越多国家意识到外汇储备的美元资产占比似乎偏高，需要进一步分散化资产配置以解决单一资产占比过高的风险。多元化配置步伐加快：目前各国央行纷纷减持美债的另一个驱动力，是他们外汇储备的多元化配置步伐加快。例如，华尔街金融机构认为，2月中国外汇储备规模较1月环比下降513亿美元背后，不排除中国相关部门适时减持部分美债“避险”，并将相关资产投资到更安全稳健的优质资产。